忘奸细本分告发李璮谋反，因而被忽必烈授为淄莱路奥鲁总管、佩金符。

至元七年，李恒改任宣武将军、益都淄莱新军万户，随元军伐宋。元军攻襄阳，守将吕文焕以渔舟渡汉水窥视元军军势，李恒设伏击败吕文焕，又切断襄阳通往外面的水路。至元十年春，李恒率精兵渡过汉水，自樊城南面先登城，元大军继上，樊城遂破。之后，襄阳亦降。他以功升明威将军，佩金虎符。次年大败宋制置使夏贵，攻破鄂州、汉阳，以功迁升为宣威将军