众所周知，cds是信用违约掉期，简单点说就是对信用风险进行控制的金融衍生品。在此之前，通常由保险公司对抵押物提供信用担保，收取一部分固定的费用。但是因为抵押物市场变得越来越大，这种保险费用的需求也跟着水涨船高起来，于是在1998年，出现了标准化的cds合约，将信用风险彻底流动化，变成可以在市场上交易的品种。

cds合约的标的是信用风险，从这个角度上来说，它和那些商品合约、股票合约